生产线液晶显示液晶面板液晶面板投资:没有出口的高速公路

液晶面板投资:没有出口的高速公路

时间:2011年11月21日
  液晶面板企业的投资,在相当长时间内,几乎无法依靠产品利润收益获得退出,而是随着生产线的扩张,不断沉淀为生产线上的“预期收益”。这也是液晶面板投资被称之为“没有 平板主导苹果微软为芯片厂商设限 欲制定平板市场新规则晶体管化合物晶片硅制晶体管、半导体的时代即将过去测试系统信号风力发电机实验测试系统的设计与实现CP6 现在贴三极管时抛料非常严重亚运会亚运项目雷士照明扬名亚运 探求国产LED崛起之路“十二五”低碳转型 CDM模式助力节能灯推广家庭半导体医疗医疗电子的半导体器件速增CP3开机报CHECK SERVO华南打造最大LED芯片基地 助平板显示业发展

  液晶面板企业的投资,在相当长时间内,几乎无法依靠产品利润收益获得退出,而是随着生产线的扩张,不断沉淀为生产线上的“预期收益”。这也是液晶面板投资被称之为“没有出口的高速公路”的原因。

  “在液晶显示器行业内有句经典的话,说TFT投资就是‘没有出口的高速公路’。”Display Search中国研究总监张兵向记者表示,这句话在形容大尺寸TFT—LCD投资时尤其准确。Display Search是一家知名的国际显示产业研究机构。

  曾经在康佳集团任职多年的张兵亲身经历了中国彩电行业从CRT时代向TFT(液晶显示)时代的转型。在他看来,液晶显示产业与过去的CRT彩电相比,最大的差异是前者有着极为庞大而复杂的产业链。

  CRT彩电只有几个简单的部件,在国内就可以形成完整的产业链;而液晶技术则涉及物理、化学、光学等复杂的技术领域,一张液晶面板内便涉及数十个组件和几百种材料,没有任何一家企业能够独立完成整个产业链的整合,因此也形成了庞大的产业集群。

  直到2007年以前,液晶显示技术还无法在大尺寸领域跟其他显示技术竞争,主要集中于电脑显示器等小尺寸应用。但随着产业规模的急剧扩大和厂商竞争,生产成本的迅速下降使得液晶电视成为了市场新宠,各国厂家随即加入了对高世代生产线(6代线及以上)的竞争之中。

  在激烈的市场竞争中,从IT业脱胎而出的液晶显示行业体现出了类似的竞争模式:最早投入高世代线开发的厂家获得超额的丰厚利润,由此而引发同类生产线的大规模建设。

  随着面板产能的急剧增长,稳步增长的终端消费市场很快便陷入“供大于求”的局面,并引发面板价格的大幅下跌和面板厂家的亏损。

  而当不断增长的消费市场终于能够“消化”现有的产能时,更大尺寸的生产线投产又再度引爆了新的景气循环,这就是液晶显示行业内所说的“液晶循环周期”。

  据张兵的观察,液晶显示行业大约每隔一年就会陷入一轮盈亏逆转,如2004、2006和2008年都是整个产业链亏损状态,而2003、2005和 2007年则大部分厂商都能赚钱。而京东方董事长兼CEO王东升则提出了另一条相关的“生存定律”,那就是液晶显示面板价格每三年大约下降50%。

  在这一残酷的周期循环压力下,液晶面板的利润从盈利30%到亏损40%之间急剧波动,无法抵抗价格波动风险的企业只能无奈出局。

  为了抵御价格波动所带来的生存危机,面板企业一方面不断提高已有生产线的产能效率,另一方面则不断巨资投入更高世代生产线的建设,以期在新兴的高端市场中获取超额利润。

  这一不断滚动的投资特点,也使得液晶面板企业的投资在相当长时间内,几乎无法依靠产品利润收益获得退出,而是随着生产线的扩张,不断沉淀为生产线上的“预期收益”。这也是液晶面板投资被称之为“没有出口的高速公路”的原因。

  在这种投资模式下,产业投资者如需退出液晶面板的投资项目,大多通过企业购并的方式,对生产线及相关设施进行整体转让。当年京东方收购韩国液晶面板生产线时,就是以子公司收购的方式完成的。

  在这一产业投资过程中,纯粹的产业基金或投资者必须精心计算,以保证收购后的生产线能够在短期内盈利,以维持企业的后续生存;而对于更加注重产业拉动效应的地方政府而言,却可以容忍面板企业更长时间的亏损,并通过种种政策优惠扶持企业发展。

  据张兵介绍,全球液晶显示产业的年产值约5000亿美金,“除了液晶,就只有IT、汽车和通信产业有这么大的产值规模,所以才会引起政府的高度关注。”

  而他的担心则是,虽然大尺寸液晶面板在国内有着足够的市场空间与需求,但是如果地方政府主导的项目投资无法踏准产业周期的节奏,同样可能重蹈京东方5代线投资“波峰投资、波谷产出”的覆辙,使面板企业陷入新的扩张陷阱。

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